通信人才网（www.cntxrc.com）展望2013H2:继续把握电信领域的周期性和非电信领域的成长性投资机会。电信领域更多体现的是周期性投资机会,其中三大运营商4G建设不断提升通信设备行业景气度并将有望持续到2014年。非电信领域中的北斗、专网集群、移动转售等细分领域将孕育更多的成长性机会,其中龙头公司将优先受益。
电信领域:4G投资正式启动,建议关注有业绩支撑的公司。预计2013年全球电信资本开支维持平稳增长,但LTE商业网络数不断增长成为其资本开支的新动力,国内电信资本开支在未来3年将维持高位平稳增长,增长动力主要来自无线和传输网建设,投资更偏向结构性,中国移动将在2-3季度正式启动4G一期招标,同时随着4G牌照的发放,联通和电信将跟进4G投资,4G建设将成为13-14年的主要投资方向,其中业绩将是未来相关设备公司的主要试金石。
非电信领域:北斗导航、专网通信、移动转售将成为新一轮投资热点。北斗导航:随着我国北斗导航完成亚太地区组网,北斗导航产业进入快速增长期,预计未来10年北斗导航产业CAGR达到55%。专网集群行业:模拟转数字带来行业新的机会,国内推广PDT将给行业龙头带来机会。移动转售:随着移动转售业务试点方案正式出台,政策性利好将带来行业新的投资机会。
投资策略:继续关注4G投资,北斗、专网、移动转售孕育成长。1、电信领域:随着中国移动2季度启动4G一期招标,整个通信设备将实质性进入景气度持续提升阶段,建议关注日海通讯、大富科技、烽火通信等。2、非电信领域:我们认为行业/国防信息化将继续孕育成长投资机会,其中北斗、专网集群、移动转售等领域将是未来的投资热点,建议关注细分领域龙头公司国腾电子、海能达、天源迪科等。 资料显示，烽火通信主营业务为通信系统设备、光纤及线缆、数据网络等产品的生产与销售。财报显示，今年一季度烽火通信营业外收入约为5500万元，同期公司利润总额约为1.13亿元，公司营业外收入占到公司税前利润的49%左右。公司解释称，营业外收入大部分来自于公司经营活动密切相关的计入当期损益的政府补助，约为4420万元。wind数据显示，2012年一季度公司税前利润约为0.93亿元，2013年一季度约为1.13亿元，同比增长约20.57%，如果忽略营业外收入的影响，公司税前利润增幅将大幅下降。曾获得新财富*一名的长江证券通信行业分析师陈志坚表示，LTE 部署所带来的传输网新建及升级需求，将成为公司未来 2 年*大的成长驱动力。陈志坚称，随着 2013 年中国移动启动大规模的 TD-LTE 网络建设，其必然带来对传输网的大量投资需求。受益于行业竞争环境改善，公司整体盈利能力呈稳步提升态势;主要产品份额持续提升，保障公司长期成长; 海外市场持续突破，提供长期增长空间。不过，国海证券分析师杨鑫林认为，公司面临着宽带中国财税补贴低于预期、LTE 投资低于预期的风险。 |
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